煤焦油：剛需拉動 觸底反彈

　　11月中旬，國內煤焦油(主指高溫煤焦油)市場經歷了兩月有余的震蕩走低行情，創下年內新低。進入11月下旬，煤焦油市場在需求平穩回升的助力下開始觸底反彈。截至11月27日，國內主流成交價反彈至3750元～3850元(噸價，下同)，兩周內漲幅達4%。在深加工企業虧損并且下游產品普遍弱勢的背景下，煤焦油市場的逆勢反彈引發業內高度關注。

　　“在煤焦油深加工產業鏈整體低迷的背景下，此次逆勢反彈行情主要源于剛需拉動。除了煤焦油深加工企業的開工率回升外，煤焦油市場經過兩月有余的回落整理后，社會貨源的有效消耗以及冬季來臨企業補庫預期也是助力行情回暖的原因。”市場資深評論員邵會文分析說。

　　需求平穩回升

　　據隆眾資訊數據顯示，11月下旬國內煤焦油深加工企業綜合開工率51.83%，較10月提升8%以上；焦企綜合開工率在73.3%左右，與10月份相比基本持平。

　　邵會文表示，在煤焦油深加工企業開工率連續提升的背景下，原料需求不斷增長，但煤焦油市場供應能力并沒有提高，短期內市場供需平衡被打破，加之焦企在煤焦油創新低后惜售心理促進，社會流通貨源更加萎縮，逆勢反彈也就成為必然。另外，煤焦油貿易商積極參與競標報價也是市場回暖的動力之一。臨近11月底，從山東、山西、河北等地焦企的競拍結果來看，呈現量增價漲趨勢。

　　庫存消耗近底

　　內蒙古一家煤焦油深加工企業負責人表示，煤焦油市場經歷了兩月有余的連續走低后，擔心價格再次下滑，疊加下游市場疲軟導致企業虧損，因此業內對煤焦油采購均實施了隨用隨采策略，庫存也降至年內低位，社會貨源消耗近底。隨著各地煤焦油深加工裝置檢修后復產，原料采購量開始加大，而此時各地焦企競拍價格不斷提漲，對煤焦油深加工企業形成預期缺貨壓力。至此，在爭搶貨源的背景下，煤焦油市場開始逆勢反彈。

　　遼寧貿易商孫本鋒介紹說，煤焦油價格11月中旬創年內新低，較去年同比跌幅達16%，與今年4月高點相比下跌達26%。結合近兩年走勢，為了能贏得階段性行情，各地貿易商開始布局低價入庫計劃，對市場起到助推作用。

　　冬季補庫啟動

　　河南運輸商孟建偉表示，隨著冬季來臨，尤其是北方一些地區出現降雪上凍，汽運成本開始增加。在社會貨源并不充裕的前提下，為了降低成本，部分煤焦油深加工企業年底補庫計劃預計提前，目前訂單量已開始增加，市場交易活躍是對行情回暖的直接支持。

　　市場一線信息顯示，因利潤較佳，炭黑行業11月開工率接近70%，較10月提升4%以上。煤焦油深加工下游主產品煤瀝青市場也有望企穩走好，這進一步提振深加工企業的開工信心。另外，焦炭第三輪降價落地后，部分焦企再次陷入虧損，致使焦企生產積極性較低，且近期部分地區環保檢查趨嚴，焦企整體開工率略有下滑，高溫煤焦油產量有減少趨勢，對后市形成利好支撐。

　　業內人士分析，從當前成交現狀來看，煤焦油后市仍有提漲空間。但受下游產業鏈需求疲弱影響，煤焦油深加工企業在高成本低售價下對高端價格出現抵制情緒，市場大幅上漲的可能性也不大，短期內暫只可定義為反彈行情，是否真正步入上行通道還未可知。

　　從技術角度來看，11月份創下的煤焦油市場低價有望成為階段性底部，預計12月份華東、華北、河南、陜西等地市場反彈或將沖擊4000元關口，東北、內蒙古等地區價格突破3700元的可能性較大。