芳烴產業鏈迎風險管理“組合拳”

純苯期貨和期權上市進入倒計時

　　近年來，受原油價格波動及市場供需變化影響，純苯現貨價格波動劇烈。2020年，純苯價格最低跌至2380元/噸；2022年受俄烏沖突影響，價格高漲至10305元/噸，年均波動率超40%，影響了不少芳烴產業鏈上下游企業的發展。

　　隨著大連商品交易所(以下簡稱大商所)純苯期貨和期權進入上市倒計時，《中國化工報》記者跟隨大商所在走訪中化石化銷售有限公司(以下簡稱中化化銷)、東北中石油國際事業有限公司(以下簡稱中石油東北國事)、江蘇盛虹石化產業集團有限公司(以下簡稱盛虹石化)等行業龍頭企業時發現，純苯期貨和期權的上市，不僅豐富了國內芳烴產業鏈風險管理“工具箱”，更成為保障產業鏈供應鏈安全穩定的重要戰略布局。

　　中石油東北國事副總經理遲少飛坦言，在沒有期貨工具的幫助下，企業應對市場價格變化的方法和手段較為受限。

　　“企業目前通過長約鎖價、動態庫存調節及跨品種對沖應對純苯價格波動風險，但在高波動周期時，容易出現因價格預判失誤，導致企業損失的情況。”盛虹石化總裁助理兼營銷中心總經理王毅飛指出。

　　記者了解到，在場內期貨期權工具缺位的情況下，芳烴產業鏈企業也嘗試通過現貨貿易或簡單的場外遠期合約對沖價格風險，但依然面臨流動性不足、信用風險高、定價不透明等諸多局限。

　　隨著大商所純苯期貨和期權進入上市倒計時，一場產業風險管理的革新正悄然展開。遲少飛透露，純苯期貨和期權上市后，該公司計劃以一定的套保比例對沖價格波動風險，嘗試將長協訂單從“一口價”逐步轉向“期貨價+升貼水”模式，推動芳烴產業鏈協同升級。

　　中化化銷黨委委員、副總經理吳光表示，中化化銷將發揮保值工具轉移風險的作用，將純苯期貨運用到企業正常的純苯庫存、貿易環節，并在適當時候參與交割。

　　盛虹石化營銷中心一體化戰略管理部經理郭斌介紹說，該公司將建立純苯套保專業團隊，探索“期貨點價+期權保護”組合模式，與長約客戶重構定價機制，為實體企業打造風險“減震器”與效益“穩定錨”。

　　記者在走訪過程中還發現，純苯期貨、期權的上市更深層的意義在于重塑全球化工定價格局。我國雖為全球最大的純苯生產、消費國，卻長期處于“中國需求、國際定價”的被動局面。純苯期貨和期權將與現有的苯乙烯期貨、期權形成芳烴產業鏈避險工具“組合拳”，同時將依托我國龐大的產業規模和活躍的現貨市場，構建以“中國價格”為基準的定價體系，逐步打破國際定價壟斷，助推中國化工產業從“化工大國”向“化工強國”跨越。

　　王毅飛告訴記者，目前國內純苯的進口依存度在15%左右，每年進口量超400萬噸，然而這部分進口定價主要參考韓國離岸價格，應當發展與我國化工產業力量相當的“中國純苯價格”。

　　遲少飛表示，對產業而言，純苯期貨、期權的核心價值在于通過價格發現、模式創新，推動中國化工產業鏈條向高效化、標準化、綠色化演進，最終在全球化工產業鏈中構建更具韌性的“中國定價體系”。