TDI能否乘密集檢修“東風”而上？

近期萬華煙臺TDI裝置停車檢修，甘肅銀光、新疆巨力TDI裝置也即將陸續進入檢修狀態。后續TDI工廠裝置檢修較為密集，供應端利好能為TDI市場形成多大助力，TDI能否乘此“東風”扶搖直上呢？

對此，筆者認為，在后續TDI裝置密集檢修下，預計各工廠及業者積極配合拉漲概率較大，TDI后續市場存上行預期。不過，考慮到價格反彈至一定價位后，不排除貿易商出貨意向逐步增加，而市場上漲就此止步亦或實現破位上行。

市場方面，TDI價格已達近4年低位，部分工廠進入理論虧損狀態。自今年3月初開始，TDI市場歷經漫長的下行周期。由于產量大幅提升而需求端跟進欠佳，TDI市場價格一再走低，跌至2021年3月以來低位。同時，原料甲苯價格居高不下，在成本高位及TDI價格持續下跌的雙向打擊下，3月以后TDI利潤開始大幅下跌，并在7月初進入平均負利潤時代，多數TDI工廠理論生產利潤出現虧損。

供應方面，TDI產能利用率高，產量居高不下，同比增長超30%。今年1月至7月，國內TDI開工率維持在80%~100%，平均開工率更是達到90%，年內產能有效率偏高；國內總產量84.57萬噸，同比去年大幅提升32.18%。由于供強需弱，TDI價格接連下跌，TDI工廠及社會庫存逐步累積。不過，隨著后續供方檢修裝置增多，將對TDI市場帶來一定利好。

需求方面，TDI下游房地產行業低迷持續，汽車行業穩定發展但填補有限。

相關數據顯示，1月至7月，TOP100房企銷售總額為23909.4億元，同比下降40.1%。重點房企銷售降幅較大，市場仍處于深度調整過程中。汽車行業雖保持平穩增長態勢，但由于在TDI下游方面占比較小，整體對TDI消耗填補有限。

綜合來看，社會庫存的消耗及下游需求的好轉程度仍為后期TDI市場避不開的兩大問題。若上述問題解決好，業者心態將被徹底重塑，TDI價格有望再進一步上漲，反之市場重回頻繁震蕩期，或再現焦灼。