PVC：價格重心變化不大 　　

　　2023年，國內聚氯乙烯(PVC)在產能過剩的背景下，企業利潤受到擠壓，價格下行，市場均價為5年來最低點，年內價格震蕩空間不大，多數時間在5400～6900元(噸價，下同)波動。展望2024年，業內人士認為，受新增產能投放、終端地產需求改善緩慢等因素影響，PVC仍將維持產能過剩格局，價格重心或在5800～6200元，較上年相比變化不大，但振幅收窄，價格更趨平穩。

　　供應壓力仍存

　　2023年全年國內PVC行業庫存為歷史同期最高值。2024年，根據隆眾資訊最新統計數據顯示，PVC新增產能預計140萬噸/年。其中，電石法90萬噸，乙烯法50萬噸; 電石法退出產能40萬噸。

　　“2024年，PVC電石法新裝置主要有陜西金泰氯堿神木化工有限公司60萬噸/年、甘肅鴻豐電石有限公司30萬噸/年裝置; 乙烯法主要有青島海灣集團有限公司20萬噸/年和浙江鎮洋發展股份有限公司30萬噸/年裝置。其中，青島海灣具體投產時間暫時未定。2024年，退出裝置有長治市霍家溝工業集團有限公司10萬噸/年產能和河南神馬氯堿化工有限公司30萬噸/年產能。”隆眾資訊PVC產業鏈主管石磊說，“綜合來看，預計2024年PVC產能達到2806萬噸，較2023年產能增幅3.7%。然而，這幾年我國PVC產能不斷擴充，行業已經轉為供應過剩狀態，企業利潤大幅縮減，或影響后期新產能投放進度。但在新增產能釋放下，供給壓力仍存。”

　　石磊還表示，PVC行業的庫存變化和供需狀況是相互作用的，在產能持續新增的同時，國內外需求改善不及預期以及房地產市場轉型帶來的壓力，使PVC市場庫存仍將延續高位，且在2024年第一季度易增難去。

　　需求維持弱勢

　　PVC國內需求結構與房地產竣工情況聯系緊密，伴隨著近三年房地產行業景氣度下滑，PVC行業進入明顯的累庫階段。受制于2023年房地產新開工面積大幅下降，2024年房地產竣工面積或將承壓。

　　“從需求來看，地產端的乏力拖累了PVC內需的復蘇，預計2024年國內PVC需求增速約為2%。在內需不振下，外需的韌性對國內供需的改善顯得尤為重要，其中最重要的是印度市場的需求。2024年，印度本土PVC產能仍然保持較低增速，預計中國仍有進口增量，國內的出口韌性仍在。”中信建設期貨能源化工品首席分析師董丹丹分析認為。

　　隆眾資訊預計，2024年PVC下游制品平均開工率在50%左右，較2023年略有增加; 下游制品原料庫存天數或在18.93天，高于去年的庫存天數18.12天。

　　“內需難言樂觀，出口仍是為數不多的亮點，但需警惕印度反傾銷政策重啟之后對中國PVC粉出口的影響。”卓創資訊PVC分析師魏鵬說。

　　“從政策端來看，宏觀面或有利好，對于房地產形成支撐，一定程度來說對PVC價格形成托底，只是市場上行的驅動力仍不足。”石磊說。

　　“宏觀影響復雜多變，投資者信心不足。但2024年隨著新一輪基欽周期的來臨，疊加國內進一步寬松政策的落地以及美聯儲的降息周期預期，商品市場信心或有所提振。但由于近幾年PVC產能處于擴張階段，供應壓力上升對價格形成抑制，綜合因素下預計2024年PVC粉價格重心較2023年變動不大。”魏鵬說。

　　電石價格筑底

　　2024年，配套電石規模型企業陸續進入市場，加快了邊際企業的淘汰與退出，各地區的成本差異加快了產業洗牌，電石供應量區域性變化明顯。據隆眾資訊數據顯示，2024年電石投產計劃約196萬噸/年，全國電石產能達到4188.5萬噸/年。

　　“電石產能維持增速，預計2024年1,4—丁二醇(BDO)增產的速度將有所加快，但由于主要下游BDO需求增長不及預期，因此2024年BDO的產能落地依舊有限，預計電石產業過剩格局變化不大。”隆眾資訊電石分析師張仲英說。

　　電石原料中，無論蘭炭的價格還是電力成本都離不開原煤價格的走勢。2024年，隨著煤價回歸合理區間，在安監力度延續且海外煤炭邊際成本支撐的情況下，預計煤價下行空間有限。目前蘭炭市場加快老、破、小產能的淘汰與去除，而石灰石開采限制也日趨嚴格，因此成本端將支撐電石市場下行筑底。