高油價帶動聚氯乙烯(PVC)價格上揚

      近日，俄烏局勢帶來的供應風險憂慮延續，國際油價繼續上漲，導致聚氯乙烯(PVC)價格跟隨原油價格上揚。后期國內PVC需求逐步恢復至旺季水平，外盤需求轉好，PVC將迎價格上漲行情。

　　截至3月17日，NYMEX原油期貨04合約報收價為102.98美元/桶，上漲7.94美元/桶；ICE布油期貨05合約報收價為106.64美元/桶，上漲8.62美元/桶。“原油暴漲對PVC市場是個利好，后續PVC市場會出現兩個階段的上漲行情。一是基于成本上漲邏輯出現的被動上漲；二是現貨供需不斷好轉，驅動不斷走強的主動上漲。”東證衍生品研究院資深能化分析師楊梟表示。

　　國內80%的PVC產能采用電石法。但海外PVC均采用乙烯法，所以PVC作為化工產品之一，與原油產生聯動效應，在原油大幅上漲，PVC隨原油價格上揚。但目前PVC庫存較高，現貨壓力較大，來自需求端的負反饋會使PVC價格難以跟漲原油。這個階段的PVC上漲是基于成本上漲出現的被動上漲，因此對PVC影響幅度相對有限。

　　乙烯制PVC是通過原油—石腦油—乙烯—聚乙烯—PVC的產業鏈傳導。生產1噸PVC大約需要0.5噸乙烯，所以國際原油價格對PVC價格走勢有很大影響。“如果原油繼續上漲會出現海外PVC供應減量。一是生產利潤被壓縮導致的供應減量。目前海外煉廠使用的還是漲價前的原油，等到4~5月份開始使用高價原油時，會導致PVC生產利潤被大幅壓縮，企業會選擇降低生產負荷來規避經營風險。二是原材料短缺造成的供應減量，由于全球1/3左右的油氣依賴于俄羅斯供應。而歐洲擁有800萬噸/年左右的PVC產能，在全球占比15%左右。由于油氣管道傳輸的特性，如果不采用俄羅斯的原油，馬上替換原料或者原油改道有很大困難，會導致PVC生產因原材料短缺而無法滿足現在的開工負荷。”楊梟說。

　　PVC走勢更多還是取決于自身的供需面。一旦當海外出現實質性的PVC供應減量，就會引發國內PVC出口迅速放量，加劇國內PVC供應低增速進一步走低。據卓創資訊統計數據顯示，3月部分裝置小幅提升生產負荷，預計3月PVC供應端仍將維持偏高水平。截至3月17日，華SG-5PVC現貨報價為9050元(噸價，下同)，較3月16日上漲200元，漲幅為2.3%。“目前一方面國內需求將逐步恢復至旺季水平，另一方面外盤需求改善，3月計劃交付出口訂單較多，所以預計3月中下旬去庫拐點有望出現。”卓創資訊PVC分析師于江中說。

　　“隨著國內PVC現貨供需不斷好轉，疊加電石成本支撐，預計后市或迎來PVC市場主動上漲的第二階段行情。”楊梟說。