煤焦油：行情觸頂回落

　　4月以來，國內(nèi)煤焦油(主指高溫煤焦油)市場經(jīng)歷了一輪先漲后跌的觸頂回落行情。4月上旬市場在一路上行的過程中突破5000元(噸價，下同)大關(guān)，創(chuàng)下年內(nèi)新高。但4月中下旬在供增需減的預(yù)期下，行情轉(zhuǎn)為下行。截至4月底國內(nèi)煤焦油主流成交價跌至4700元左右，半月跌幅6%以上，東北地區(qū)甚至跌至4400元下方。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，煤焦油后市回歸調(diào)整趨勢明顯，市場尋求新的供需再平衡。

　　焦企開工積極　供應(yīng)預(yù)期增長

　　據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計信息顯示，受近期鋼廠高爐穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)影響，焦炭日耗增加，原料補庫需求較強，加速推漲焦炭行情。自4月17日焦炭市場開啟第一輪上調(diào)以來，至5月1日已經(jīng)歷4輪上漲，半月上漲400元以上，漲幅達(dá)27%，焦企利潤有所修復(fù)，且近期焦煤價格漲幅收窄，焦企開工率積極。

　　鄭州大有燃?xì)庥邢薰臼袌霾拷?jīng)理孟建杰表示，由于焦企開工率提升引發(fā)的煤焦油產(chǎn)量陸續(xù)增長打破了現(xiàn)有的供需平衡，前期因焦企限產(chǎn)催生的煤焦油量緊價揚態(tài)勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。根據(jù)現(xiàn)有焦企生產(chǎn)計劃，5月份煤焦油產(chǎn)出量有望持續(xù)增長，將引發(fā)對煤焦油市場的看空情緒增強，預(yù)計價格仍有一定回落空間。

　　下游虧損擴大　原料需求萎縮

　　相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，4月煤焦油深加工裝置檢修19套，涉及產(chǎn)能共計536萬噸(年產(chǎn)能，下同)，較3月檢修產(chǎn)能減少30萬噸。4月煤焦油深加工企業(yè)完成檢修并恢復(fù)開工裝置共計15套，涉及產(chǎn)能456萬噸，另外有3套共計80萬噸產(chǎn)能裝置檢修。煤焦油深加工企業(yè)4月份綜合開工率為48.45%，較3月變化不大。

　　據(jù)河南一家煤焦油深加工企業(yè)負(fù)責(zé)人反映，4月份煤焦油深加工企業(yè)理論利潤已由3月份的微利轉(zhuǎn)為噸虧損160元，深加工產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，導(dǎo)致部分地區(qū)深加工企業(yè)虧損幅度增加，且節(jié)后市場仍存一定利空影響，5月份國內(nèi)煤焦油深加工企業(yè)整體開工率仍存在下降預(yù)期，從而導(dǎo)致部分裝置有停工計劃。因此，下游企業(yè)打壓原料煤焦油價格情緒依舊較強，場內(nèi)對于原料采購量預(yù)期收窄。

　　“從節(jié)后行情預(yù)測來看，首先煤焦油深加工企業(yè)成本壓力較大且當(dāng)前虧損局面暫難改善，工廠不乏以繼續(xù)打壓原料價格為主，同時受到原料下滑帶來的利空影響，也將不利于深加工主流產(chǎn)品煤瀝青新單價格商談。從市場需求面來看，買盤入市接貨補倉氣氛消極，5月預(yù)焙陽極價格雖有窄幅上漲，但企業(yè)對高位原料跟進(jìn)不足，工廠繼續(xù)打壓入市，短線來看煤焦油深加工下游主流產(chǎn)品托市能力減弱。”市場資深評論員邵會文這樣分析。

　　產(chǎn)業(yè)鏈均走弱　供需開啟再平衡

　　河南貿(mào)易商李冰反映，4月份高溫煤焦油產(chǎn)業(yè)鏈理論利潤均有明顯下降，雖然當(dāng)月焦炭價格持續(xù)反彈，但是焦企仍存在一定虧損。而下游行業(yè)方面，原材料價格下跌導(dǎo)致下游深加工產(chǎn)品價格隨之下跌，尤其主力下游煤瀝青及蒽油均有價無市。因此，4月份煤焦油深加工企業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。炭黑市場方面，原料價格下跌利空炭黑市場，炭黑企業(yè)依舊虧損。

　　在煤焦油乃至整個深加工產(chǎn)業(yè)鏈下游均走弱的趨勢下，煤焦油短期內(nèi)將尋求供需再平衡，市場或?qū)⒉饺腚A段性調(diào)整。

　　但也有業(yè)內(nèi)人士對煤焦油持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。從市場數(shù)據(jù)來看，雖然5月份預(yù)計將有3%左右的煤焦油市場增量，而市場表觀消費量仍偏高于總供應(yīng)量，大的供需失衡不會發(fā)生，短期的下跌只是對前期過快上漲的消化，一旦貿(mào)易商庫存貨源大量銷售變現(xiàn)，社會流通貨源必然減少，煤焦油后市止跌企穩(wěn)仍可期待。