供應激增，丁二烯市場或走弱?

　　業內對于2025年后4個月的全球丁二烯市場看法悲觀。消息人士稱，隨著煉廠檢修季結束及新裝置投產帶來的產量提升，丁二烯市場正被激增的供應量拖累，貿易商們繼續尋求將貨物從歐美轉移至價格較高的亞洲。

　　盡管今年全球丁二烯市場價格下滑，但套利窗口開啟刺激歐洲貨物轉向亞洲。道達爾能源法國貢夫勒維爾丁二烯裝置重啟以及陶氏公司德國博倫工廠復產也加劇了供應壓力。標普全球商品洞察旗下普氏資訊數據顯示，2025年上半年鹿特丹與中國市場丁二烯價差為270.50美元/噸。

　　盡管亞洲丁二烯價格仍將保持全球最高，但隨著亞洲新建丁二烯裝置投產，遠洋貨物套利空間將收窄。樂天化學5月下旬于印尼投產了新建石腦油裂解裝置，配套有14萬噸/年丁二烯裝置，埃克森美孚7月宣布其位于惠州的新乙烯綜合體投產，其他丁二烯裝置也計劃在檢修季后重啟。此外中國對歐輪胎出口疲軟，特別是受歐盟5月啟動的反傾銷調查影響，這也將加劇亞洲丁二烯市場壓力。

　　消息人士稱，丁二烯與石腦油的價差可能隨亞洲市場走弱而收窄。2025年上半年中國丁二烯與日本石腦油價差為641.17美元/噸，標普全球商品洞察亞太C4及彈性體副總監Anthony Tso預計下半年該價差將收窄至400美元/噸。

　　隨著煉廠檢修季結束，預計2025下半年美國丁二烯供應將增加。一位美國買家表示，今年剩余時間每季度至少有兩船丁二烯貨物，但由于套利窗口多數時間關閉，且海外價格低迷限制了美國丁二烯貨物出口機會，這些貨物將供應美國市場。2025上半年美國墨西哥灣丁二烯均價為43.88美分/磅(相當于966.32美元/噸)，較2024下半年下跌15.7%。消息人士稱，只有當丁二烯價格跌破30美分/磅時，生產商才會增加丁二烯出口。

　　歐洲丁二烯市場低迷預計將延續至第四季度，貿易商正密切關注8月末至少兩批運往亞洲的貨物走向。雖然夏季降負荷生產使丁二烯供應維持穩定，但歐洲內部需求持續疲軟。盡管多套下游裝置計劃檢修，但不會顯著改變市場平衡。市場人士預計9月初買家假期歸來后丁二烯需求僅會緩慢恢復，在全球供應壓力持續的情況下，短期內丁二烯市場整體弱勢格局難改。