煤瀝青：利空壓制 后市堪憂

　　6月份以來，國內煤瀝青市場在延續5月中下旬的弱勢行情后開始加速下滑。截至6月16日，中溫煤瀝青、改質煤瀝青國內主流成交價分別跌至4400元(噸價，下同)、4500元，環比跌幅分別達15%、13%以上，低端價格甚至跌破4300元，引發業內對后市繼續走低的擔憂，市場觀望氣氛漸濃。

　　“6月份煤瀝青行情的走跌主要源于原料煤焦油價格持續走低、下游深加工企業虧損減需所致。在此背景下，煤瀝青貿易商的獲利了結行為以及競拍壓價更助推了行情的加速下滑。基于多重利空因素尚未明顯緩解，不排除煤瀝青后市仍存繼續回落空間，尤其是目前價格仍處于相對高位的地區調整幅度或更大。”河南睿源新能化工負責人孟建偉分析說。

　　原料持續走低

　　據隆眾資訊統計，原料高溫煤焦油價格自4月中旬創下年內高位以來持續走低，兩個月跌幅達20%以上，尤其是6月初開始加速下跌，由月初的4400元跌至6月15日的3900元左右，半個月跌幅達11%以上，對整個下游深加工產業鏈起到負面消極作用。

　　孟建偉表示，6月份國內多數焦企依舊維持正常生產，整體供應穩定。煤焦油供應能力沒有較大變化，但社會流通量卻有一定增長，尤其是在價格下跌的背景下，前期利潤較大的經銷商獲利了結，快速釋放庫存，加速了行情走低。同時，這種情況也引發了行業骨牌效應，煤焦油下游甚至呈放大狀態。如近兩個月煤焦油價格跌幅達20%，而作為煤焦油深加工產品中占比最大的煤瀝青跌幅卻達到25%以上，6月份煤瀝青的下滑速度也略大于原料煤焦油。

　　需求階段性萎縮

　　相關數據顯示，截至6月中旬，國內煤瀝青深加工企業綜合開工率降至45.6%，較月初下降1.5%以上。內蒙古一煤焦油深加工企業負責人表示，6月份煤瀝青下游產業鏈受季節性消費、市場走低等因素影響，均處于低需求階段。如6月15日國內電解鋁價格20760元，較月初下跌4.3%；電極市場中超高功率石墨電極450毫米報價13600元，較月初下跌2.8%，各深加工企業在此背景下為了保價減虧，開工率仍存再次調低計劃。

　　“煤瀝青下游需求的萎縮疊加消費淡季因素，市場加速下滑也在合理范圍。目前煤瀝青下游鋼廠需求趨弱，成本壓力增加，盈利水平小幅下降，鋼廠生產積極性一般；石墨電極市場利空難消，價格方面持續受到打壓，短期內并未有明顯利好出現。不排除煤瀝青后市仍有一定調整空間。”市場資深評論員邵會文這樣說。

　　貿易商跟風壓價

　　6月17日，從河北、山西、河南等地煤焦油深加工企業了解到，各地煤焦油競拍成交低端價格均已降至4300元，高端價格尚能維持在4600元左右，但成交量明顯下降，采購商觀望氣氛較濃。

　　據河南貿易商李冰反映，基于當前煤瀝青貿易商庫存低位，又面臨煤瀝青原料的持續走跌氣氛，大單入市采購積極性不高，對高價煤瀝青成交形成抵制，尤其是貿易商在前期低價入庫貨源獲利了結后更是跟風壓價，以便伺機補庫。貿易商的助推下滑加劇了市場恐慌氣氛，但按照當前市場的供需情況來看，市場不應該出現那么大跌幅，預計調整周期已接近底部，煤瀝青市場止跌企穩可期。

　　業內人士分析，原料煤焦油仍存在一定的回調空間，對煤瀝青后市起到消極作用。但貿易商入市積極性有提高趨勢，表現出觸底信號，這對下游產業鏈又有積極作用。同時煤焦油深加工企業開工率依然處于持續下滑態勢，煤瀝青出貨壓力開始緩解。在煤瀝青市場下跌動能得到有效釋放后，多空博弈有望趨于平衡，屆時市場調整也將接近尾聲。