兩頭夾擊，煤瀝青價高利薄

　　11月上旬，國內煤瀝青在完美演繹“金九銀十”行情后，價格高位持穩，且部分地區仍有100~200元(噸價，下同)的調漲。截至11月10日，國內中溫煤瀝青、改質煤瀝青價格分別漲至7600元、7700元，環比分別漲幅5.5%、5.4%；西北地區中溫煤瀝青及改質煤瀝青高端價格甚至突破8600元，屢創歷史新高。煤瀝青市場大有從“夏”火到“冬”的趨勢。然而，進入11月中旬后，煤瀝青行情走弱趨勢顯現。這也引發業內對后市的擔憂。

　　“今年對于煤瀝青企業來說，雖然價格不斷創新高但利潤卻很少，綜合下來能盈利就不錯了，造成這種價高利少的局面都是原料煤焦油惹的‘禍’。我們在上游推漲下被動跟調，而下游又不給力，對漲價形成抵制，致使企業開工率始終達不到預期，成本也就居高不下了。”赤峰博元科技有限公司銷售經理李曉飛這樣說。

　　上游煤焦油連創新高

　　李曉飛表示，原料高溫煤焦油自2020年5月以來，價格連續上漲，特別是今年5月以來更是連創歷史新高，從2020年5月的1800元漲至今年11月上旬的6400元，兩年半的時間里漲幅達255%，造成煤瀝青企業成本一再被推高。這兩年煤瀝青下游消費疲軟，消化高成本存在諸多阻礙，但為了盡可能的向下傳導成本壓力，煤瀝青企業只有犧牲開工率以達到限產保價的目的。這也是深加工企業開工率始終無法有效提升的原因之一。

　　河北一位煤焦油深加工企業負責人反映，在煤瀝青價格不斷上漲的過程中，原料價格的連續推高起到了重要作用。對于有自配套深加工的焦化企業來說，消化成本壓力問題不大，但依靠外采原料進行深加工的企業就只能被動跟漲了。

　　中游煤瀝青被動跟漲

　　河南化工網信息顯示，自2020年5月至今年11月，煤瀝青價格漲幅達230%，上漲曲線基本與煤焦油同步。“煤瀝青作為煤焦油深加工產品中的主要產品(占比55%以上)，從歷史走勢圖上可以看出，煤瀝青價格除了同步跟漲原料價格外，還有一個重要特點就是大部分時間其價格漲幅低于原料漲幅，且調價相對原料上漲速度滯后。這就使得煤瀝青價格雖不斷創新高但利潤卻很低，甚至出現了大部分時間虧損的尷尬局面。”遼寧一家煤焦油深加工企業負責人霍生這樣說。

　　市場監測信息也證實了這種說法。今年6~8月，雖然煤瀝青價格一直處于跟漲走勢，但企業卻處于虧損狀態。這是因為其跟漲幅度不夠、開工率低，導致成本加大。

　　下游行業需求乏力

　　從河南、內蒙古、山西等地的炭素企業了解到，由于10月區域疫情以及環保等因素影響，炭素企業開工不足，市場觀望情緒濃厚。同時大宗商品市場也呈下行趨勢，電解鋁價格下滑、行業虧損、生產積極性下降、對煤瀝青消耗不足，致使11月中旬煤瀝青價格開始觸頂轉弱，高端價格出現小幅下滑。

　　河南電解鋁貿易商李冰表示，10月電解鋁全行業理論虧損比重已從9月的20%擴大至38%。其中，河南電解鋁成本維持在2萬元之上，而電解鋁價格則在1.8萬元位置波動。對此，抵制上游高價原料在業內形成共識，預計這種抵制基礎原料高價的態勢仍會持續，短期內對上游的煤瀝青企業來說依然會形成較大壓力。由于煤瀝青價格進入11月中旬開始走軟，致使深加工企業利潤空間再度回歸至成本線附近，例如主產區山西地區煤焦油深加工企業平均利潤已由月初的150元降至月中的50元左右。

　　業內資深人士分析，當前煤瀝青市場雖然不斷創下歷史新高，但企業并未得到盈利的實惠，這也是目前深加工企業綜合開工率僅能保持45%的主要原因之一。另外由于受當前煤焦油深加工產品中除煤瀝青外的如蒽油、工業萘上漲動力不足，洗油行情盤整，酚油、輕油價格大幅走低等因素影響，煤焦油深加工企業短期內依然面臨較大盈利壓力，原料煤焦油的走勢對煤瀝青后市仍起著關鍵作用。